證券分析師：王學恒）
控股股東全額認購增發(fā)4.61億元
公司公告計劃發(fā)行且認購人以現(xiàn)金按認購價每股新內(nèi)資股約人民幣8.16元（相當于約9.18港元，十日均價），認購合共5650萬股新內(nèi)資股，以籌集約人民幣4.61億元，內(nèi)資股認購事項完成后，董事長劉新及一致行動人直接持有股權(quán)由38.1%增加至41.2%。
本次增發(fā)，將進一步壓縮資產(chǎn)負債率，同時也對市場傳遞信心。此外，公司原有1.65億內(nèi)資法人股，1.64億H股，增發(fā)后，內(nèi)資法人股擴大為2.21億股，總股本合計3.85億股，股本增加了17%，對EPS有15%的攤薄。
與汽車超人戰(zhàn)略合作
公司于3月26日，與金固股份（002488）旗下的汽車超人（全國超過萬家門店）戰(zhàn)略合作，并發(fā)布了今年的重要新產(chǎn)品，AIT汽車全系統(tǒng)人工智能檢測終端。雙方的合作模式是：汽車超人將幫助元征科技銷售AIT設(shè)備，而元征科技將AIT形成的數(shù)據(jù)收入與汽車超人共享。
AIT自動檢測設(shè)備的發(fā)布
公司發(fā)布了重量級新產(chǎn)品：AIT自動檢測設(shè)備。AIT是人工智能檢測的縮寫，該設(shè)備的特點是小巧，智能。它通體沒有任何一個按鍵，使用者（目標是洗車店與快修、養(yǎng)護店），將其插入汽車的OBD插口，在3-5分鐘，將生成一份全車體檢報告在微信上。該服務(wù)為有償服務(wù)，定價由使用者根據(jù)服務(wù)需求統(tǒng)一制定，10-50元/次不等，收益分成為元征公司40%，門店60%。
AIT產(chǎn)品具有劃時代意義：1）它是全球第一款智能汽車診斷設(shè)備；2）開辟了汽車數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)的先河；3）最終用戶可隨時了解汽車存在的問題；4）數(shù)據(jù)未來還有巨大的增值空間。
此外，公司還發(fā)布了HTT全車型手持專業(yè)汽車故障診斷儀，該設(shè)備銷售價格約為萬元，可以檢測更加專業(yè)的重卡設(shè)備，以及EV17汽車排放手持檢測終端，eVIN警用車輛查驗終端。
投資建議
我們預(yù)測，公司在2017年凈利潤將達到8470萬元人民幣，2018年凈利潤為1.7億人民幣?？紤]到增發(fā)后的股本攤薄，對應(yīng)0.25元、0.50元港幣EPS。
鑒于公司是汽車領(lǐng)域的數(shù)據(jù)服務(wù)商，具有龍頭地位，且新業(yè)務(wù)有所期待，我們維持6個月14元的合理估值，對應(yīng)2018年28倍的市盈率。
風險提示
短期股價上漲過快可能帶來的回調(diào)的壓力；
新產(chǎn)品的銷量不達預(yù)期；
部分逾期應(yīng)收可能造成壞賬的壓力。
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